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分分快三投注:芯片板塊-從規模效益角度尋找潛力高成長品種

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編輯/承承

相較本周A股市場震蕩中重心回穩,芯片板塊出現了清晰的分化走勢,其中為芯片產業提供電子新材料業務的江化微、晶瑞股份等品種沖高受阻回落;模擬芯片龍頭的聖邦股份、GPU龍頭的景嘉微等品種出現震蕩中重心有所企穩;而具有規模化預期的封測業務龍頭的長電科技(600584)、華天科技(002185)等品種則是震蕩中重心快速上移。從芯片概念股的表現來看,活躍資金對於業績規模快速成長的相關細分領域的頭部股依然是心懷期望的。

減稅政策助力芯片股崛起

對於我國芯片產業的發展前景來說,目前市場參与者的分歧的確較為明顯。一方面是因為芯片的源代碼等底層架構等基礎技術仍然牢牢地掌控在西方發達經濟體的科技領域的頭部公司中。另一方面則是因為在流片領域也面臨著較大的壓力。然而華為事件的發酵,恰恰再一次說明了自主可控的重要性、必要性,此時國家持續出台一系列的政策扶持是非常有必要的。如財政部日前就宣布,將自2018年12月31日起,集成電路設計和軟件產業企業在前兩年免征企業所得稅,隨後三年減半徵收。這些政策措施的落地,將極大地增強社會資本加大芯片產業投入的力度,助力我國芯片產業的跨越能力。

與此同時,當前芯片等先進產業的發展特性也為我國相關產業的追趕提供了極佳的機遇。比如說摩爾定律效應的遞減,從過去的每5年增長10倍、每10年增長100倍,到如今的每年只能增長几個百分點、每10年可能只有2倍,這一現象讓很多業內人士認為摩爾定律已經結束了。從科技發展進程來看,未來的信息技術對中央處理器(CPU)的依賴開始轉向于圖形處理器(GPU),而要推動應用程序運行提速也不僅限於芯片,還需要重新設計整個堆棧、算法、軟件和處理器,科技新變化為我國芯片等相關產業的追趕、跨越提供了極佳的契機。

規模成長角度尋找高成長機會

目前來看,我國芯片自主可控雖然面臨著一系列的難題,但也是曙光初顯,這既得益於我國近年來成為全球消費電子製造業基地所帶來的產業試錯機會較多,為我國芯片等科技企業提供了較多的練兵機會,也得益於我國芯片產業鏈諸多頭部企業的堅持與努力。比如說華為海思芯片,目前華為已經獲得了ARMv8架構的永久授權,擁有在ARMv8架構上獨立開發32/64位處理器的基礎條件。根據ARM官網,新一代處理器的架構從開發到普及需要8年左右時間。故業內人士認為在ARMv9(發佈時間尚未確定)大規模商用之前,華為海思基於ARMv8架構開發的CPU芯片仍有望保持其市場競爭力,從而為我國芯片產業的升級帶來了較長的時間窗口。

當然,就A股市場的操作來說,不僅僅要看到芯片技術有望突破帶來的積極預期,因為這是對A股芯片產業鏈估值溢價預期的基礎,只有芯片技術的突破,在目前技術壓制的大環境下,才可以穩定住當前A股芯片股的估值坐標。而且還要看到芯片技術突破前的相關產業鏈以及相關上市公司業績的成長。畢竟資本市場有時候也是短視的,必須要有業績與規模成長的數據支撐,否則,有着再樂觀的遠景,沒有中短線的業績與成長數據支撐,股價走勢也會低迷的。

因此在當前環境下,投資者對整體的芯片股的股價走勢可以持一定的樂觀預期,因為在稅收優惠、人才迴流、科技產業發展的行業特性、科創板等資本市場的助力等諸多因素的配合下,我國芯片製造產業仍有突破的前景。就目前來看,長電科技、華天科技、通富微電(002156)等封測領域的頭部股的業績彈性較為樂觀,這其實也是此類個股在近期反覆活躍的一個誘因。流片製造領域的中芯國際的業績也有持續快速回升的趨勢,據報道稱,12nm製程技術研發已經完成,進入客戶驗證階段,期待年底實現量產。這正好契合了產業的趨勢,因為伴隨5G時代的來臨,一系列產品將從28nm遷移到14/12nm。低於6千兆赫的5G應用收發器/接收器將是第一波遷移對象,中端智能手機應用處理器等產品也將跟進。

另外,還有兩條主線可參考,一是契合了信息技術從中央處理器(CPU)的依賴轉向于圖形處理器(GPU)的受益產業鏈,景嘉微、國科微等業績表現也可期待。二是電子化學品,隨着我國晶圓製造生產線的進一步投入,電子化學品的業務需求也將快速提振,未來的業績與規模成長的動能較為充足,也可跟蹤。另外,擁有海光信息的中科曙光(603019)的未來業績提升趨勢也可期待。

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